La Superintendencia de Valores del Banco Central del Paraguay (BCP) publicó la Circular SV.SG. N.º 018/2026, identificada bajo el título «AFPISAs – Herramienta de Registro de Agentes (HRA)».

La publicación, cuyo archivo tiene como fecha de referencia el 28 de octubre de 2026, está dirigida a las sociedades administradoras de fondos patrimoniales de inversión (AFPISAs) y se relaciona con el uso de una plataforma electrónica para registros administrativos del mercado de valores.

La digitalización de los procedimientos regulatorios

El uso de plataformas electrónicas para presentar y gestionar trámites administrativos puede contribuir a simplificar procedimientos, mejorar la trazabilidad de los documentos y reducir los tiempos de procesamiento de solicitudes.

Para las entidades supervisadas, estos cambios también plantean la necesidad de adaptar sus procesos internos y asegurar una adecuada coordinación entre las áreas legales, de cumplimiento y operativas.

La implementación de herramientas tecnológicas no depende únicamente de contar con sistemas adecuados. También requiere definir responsabilidades internas, establecer mecanismos de revisión documental y mantener controles que permitan asegurar la integridad y consistencia de la información presentada ante el regulador.

¿Qué implica para las administradoras de fondos?

Para las sociedades administradoras de fondos patrimoniales de inversión, los procedimientos de registro y actualización de información tienen especial importancia debido a las características de su actividad y a las obligaciones de supervisión aplicables.

Por ello, cualquier modificación en las herramientas de gestión regulatoria debe analizarse junto con los procedimientos internos de las entidades y las disposiciones vigentes sobre registros administrativos.

Consideraciones desde el derecho del mercado de capitales

La modernización de los procedimientos regulatorios puede contribuir a mejorar la eficiencia y transparencia del mercado.

Sin embargo, es fundamental que la incorporación de herramientas digitales esté acompañada de reglas claras sobre su alcance, los requisitos documentales y las responsabilidades de los participantes.

Desde una perspectiva jurídica, la digitalización debe contribuir a mejorar la seguridad y previsibilidad de los procedimientos, evitando generar incertidumbre sobre el cumplimiento de las obligaciones regulatorias.

Alcance de la circular

El contenido íntegro de la Circular SV.SG. N.º 018/2026 se encuentra pendiente de verificación.

Por lo tanto, todavía no es posible confirmar si establece nuevas obligaciones, requisitos documentales, plazos o procedimientos específicos, ni determinar su fecha de entrada en vigencia.

La evaluación de sus implicancias para las entidades destinatarias requiere revisar previamente el texto completo de la disposición.

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La Superintendencia de Bancos del Banco Central del Paraguay (BCP), mediante la Circular SB.SG. N.º 166/2026, del 15 de octubre de 2026, estableció un nuevo procedimiento obligatorio para la presentación de documentación relacionada con negocios fiduciarios.

La disposición establece que los contratos de constitución de fideicomisos, sus adendas y demás documentos relacionados deberán remitirse exclusivamente a través de la Red de Comunicación Financiera (RCF).

Esta medida se enmarca en lo dispuesto por el artículo 11, inciso d), de la Resolución N.º 12, Acta N.º 9, del 15 de febrero de 2011, y alcanza a bancos, financieras y empresas fiduciarias.

¿Qué cambia con la nueva disposición?

Anteriormente, las entidades podían presentar esta documentación a través de la mesa de entrada de la Superintendencia de Bancos.

Con la nueva circular, la presentación deberá realizarse exclusivamente mediante el módulo habilitado en la RCF, siguiendo esta ruta:

Planinfo → Fideicomiso → Mantenimiento → Negocios Fiduciarios.

En consecuencia, los documentos ya no deberán remitirse a través de la mesa de entrada de la Superintendencia.

El nuevo procedimiento es aplicable desde el 15 de octubre de 2026, fecha de emisión de la circular.

¿Qué implica para las entidades alcanzadas?

Aunque la circular no modifica sustancialmente el régimen jurídico de los fideicomisos, introduce un cambio en los procedimientos de cumplimiento regulatorio.

Los bancos, financieras y empresas fiduciarias deberán adecuar sus procesos internos de remisión documental, verificar que los equipos responsables conozcan el nuevo mecanismo y asegurar que cuenten con los accesos necesarios para utilizarlo correctamente.

También será recomendable revisar los procedimientos internos de aprobación, formalización y presentación de contratos fiduciarios, especialmente cuando intervienen distintas áreas de la entidad.

Consideraciones para las operaciones fiduciarias

En operaciones de financiamiento estructurado y project finance, los fideicomisos suelen utilizarse para administrar activos, flujos de fondos y garantías.

En estos casos, la coordinación entre las partes involucradas, los asesores legales y la entidad fiduciaria es fundamental para asegurar que la documentación contractual sea formalizada y presentada adecuadamente.

La digitalización de estos procedimientos también requiere adaptar los mecanismos internos de control documental y trazabilidad.

Desde una perspectiva jurídica, es importante distinguir entre la correcta celebración de un contrato fiduciario y el cumplimiento de las obligaciones administrativas de presentación de documentos ante el regulador.

Ambos aspectos deben contemplarse en los procedimientos de cumplimiento de las entidades, junto con una adecuada coordinación entre las áreas legales, fiduciarias y de cumplimiento.

Fuente: Banco Central del Paraguay – Circular SB.SG. N.º 166/2026

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El Banco Central del Paraguay (BCP), mediante la Resolución G.G. N.º 191/2026, del 16 de octubre de 2026, aprobó el cronograma obligatorio para implementar SIP por Aproximación, una nueva funcionalidad del Sistema de Pagos Instantáneos (SPI) que permitirá realizar pagos sin contacto mediante tecnología NFC (Near Field Communication).

La medida forma parte del desarrollo del Sistema de Pagos del Paraguay (SIPAP) y amplía las alternativas disponibles para iniciar y procesar pagos electrónicos.

¿Cómo funcionará el nuevo sistema?

La tecnología NFC permite intercambiar información entre dispositivos compatibles al acercarlos físicamente, sin necesidad de contacto.

Con esta funcionalidad, los bancos y las financieras deberán adaptar sus aplicaciones para permitir el inicio y/o la solicitud de pagos instantáneos sin contacto.

Por su parte, los proveedores de servicios de inicio de pagos (PISP) deberán implementar mecanismos para transmitir mediante NFC la información contenida en los códigos QR generados a través del QR Hub del SPI.

Estas obligaciones alcanzan a los bancos, financieras y PISP participantes del SIPAP.

¿Cuándo se implementará?

El BCP estableció un cronograma de implementación gradual que contempla las siguientes etapas:

La resolución no establece una cláusula general de entrada en vigencia, aunque fija obligaciones y plazos de implementación desde el 16 de octubre de 2026.

Implicancias para bancos, financieras y proveedores de pagos

La incorporación de esta tecnología ofrece nuevas posibilidades para mejorar la experiencia de pago de los usuarios, pero también requiere adecuaciones tecnológicas y operativas.

Las entidades alcanzadas deberán evaluar sus sistemas, aplicaciones, procedimientos de seguridad y mecanismos de procesamiento de transacciones.

Desde el punto de vista regulatorio, será importante verificar que estos desarrollos cumplan con las obligaciones aplicables en materia de seguridad de la información, gestión de riesgos operacionales y protección de los usuarios.

La implementación también requerirá coordinación entre las áreas legales, tecnológicas, de cumplimiento y de operaciones, así como mecanismos adecuados de interoperabilidad, gestión de riesgos y asignación de responsabilidades entre los participantes.

El desafío será acompañar la incorporación de nuevas tecnologías de pago con condiciones que garanticen la seguridad jurídica y operativa del sistema.

Fuente: Banco Central del Paraguay – Resolución G.G. N.º 191/2026

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El Banco Central del Paraguay (BCP), mediante la Resolución N.º 1, Acta N.º 45, del 8 de octubre de 2026, modificó los parámetros de utilización de los saldos de las cuentas de encaje legal de las entidades financieras.

La medida establece nuevos límites de utilización: hasta el 30% en moneda nacional y el 20% en moneda extranjera.

La resolución modifica los parámetros previstos en el artículo 6 del Reglamento de Encaje Legal ben Moneda Nacional y Moneda Extranjera y deja sin efecto las Resoluciones N.º 14 y N.º 15, Acta N.º 8, del 29 de enero de 2015.

¿Por qué se modifican estos límites?

El encaje legal es uno de los principales instrumentos utilizados por los bancos centrales para regular la liquidez del sistema financiero. Además de su función prudencial, puede desempeñar un papel importante en la administración de necesidades temporales de liquidez de las entidades financieras.

Con esta modificación, el BCP busca ofrecer mayor autonomía y flexibilidad a las entidades para administrar sus recursos, especialmente ante fluctuaciones de liquidez de corto plazo.

La decisión también recoge recomendaciones de una misión de asistencia técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI), orientadas a fortalecer el funcionamiento del encaje legal como mecanismo para absorber estas fluctuaciones.

¿Qué implica para bancos y financieras?

La ampliación de los límites permite a las entidades disponer de un mayor margen de utilización de sus saldos de encaje legal, dentro de los porcentajes autorizados por el BCP.

En términos operativos, esto puede facilitar la gestión de necesidades temporales de liquidez y ofrecer mayor flexibilidad en las decisiones de tesorería.

Sin embargo, la modificación no elimina las demás obligaciones prudenciales aplicables. Las entidades deberán continuar utilizando mecanismos adecuados de gestión, monitoreo y control del riesgo de liquidez.

Desde una perspectiva jurídica, las entidades también deberán evaluar la necesidad de actualizar sus políticas internas de liquidez, procedimientos de tesorería y mecanismos de control, considerando las reglamentaciones operativas y contables que emita el BCP.

Vigencia y aplicación

La resolución entró en vigor el 8 de octubre de 2026 y se aplica a las entidades financieras sujetas al régimen de encaje legal.

Asimismo, instruye a la Gerencia General del BCP a reglamentar los aspectos operativos y contables de la medida, mientras que la Superintendencia de Bancos tendrá a su cargo la fiscalización de su cumplimiento.

La modificación refleja la importancia de contar con un marco regulatorio que permita compatibilizar la estabilidad financiera con la eficiencia operativa del sistema, en un contexto de modernización de la regulación financiera paraguaya.

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El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) informó que, a partir del 2 de noviembre de 2026, estarán habilitadas las comunicaciones asamblearias y de transferencia de acciones a través del Sistema Integrado de Administración de Registros Administrativos (SIARA).

Estas funcionalidades se incorporan a los trámites que ya se encuentran disponibles en la plataforma para las sociedades anónimas y otras personas jurídicas con fines de lucro, entre ellas las sociedades de responsabilidad limitada, sociedades anónimas emisoras, sociedades anónimas emisoras de capital abierto, sociedades constituidas en el extranjero (agencias o sucursales) y sociedades comanditarias por acciones.

Con esta actualización, se completa la incorporación al SIARA de las comunicaciones societarias de las personas jurídicas.

¿Qué ocurrirá con BPM Simple?

La plataforma BPM Simple permanecerá habilitada exclusivamente para las estructuras jurídicas que todavía no hayan sido incorporadas al SIARA, hasta que finalice su integración gradual.

Por su parte, las solicitudes ingresadas en BPM Simple hasta el 1 de noviembre de 2026 continuarán procesándose en esa misma plataforma hasta su conclusión.

Información para los usuarios

La Dirección General de Personas y Estructuras Jurídicas y de Beneficiarios Finales (DGPEJBF), dependiente de la Gerencia General, pone a disposición de los usuarios un tutorial y un manual para la presentación de los documentos requeridos según el tipo de operación.

Para más información sobre esta actualización, puede contactar al equipo de Derecho Societario de Vouga Abogados a través de societario@vouga.com.py.

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Vouga Abogados presenta su Diagnóstico Express de Protección de Datos, una herramienta gratuita y en línea diseñada para que las empresas puedan identificar sus prácticas actuales en el tratamiento de datos personales y detectar aspectos que conviene revisar.

El diagnóstico consta de 10 preguntas y requiere aproximadamente 3 minutos para completarse.

¿Qué aspectos aborda el diagnóstico?

La herramienta permite a las empresas responder preguntas relacionadas con la gestión de datos personales de clientes y empleados, incluyendo la información proporcionada a los titulares, las medidas de seguridad, los acuerdos con terceros y los procedimientos de eliminación de datos.

A partir de las respuestas proporcionadas, el diagnóstico ofrece un resultado orientativo sobre las prácticas actuales de la organización y los aspectos que podrían requerir una revisión.

¿Cómo acceder?

El diagnóstico está disponible gratuitamente en línea y puede completarse en aproximadamente tres minutos.

Acceda al Diagnóstico Express de Protección de Datos

Para una revisión específica de los procesos de su organización, el equipo de Vouga Abogados queda a disposición.

El resultado es orientativo y se basa en las respuestas proporcionadas. No sustituye el asesoramiento legal.

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La Dirección Nacional de Vigilancia Sanitaria (DINAVISA) emitió cuatro resoluciones que introducen nuevos procedimientos, requisitos y disposiciones de registro sanitario para el sector farmacéutico y otros productos regulados en Paraguay.

Nuevo procedimiento para medicamentos destinados a enfermedades raras

La Resolución N.º 391/2026, del 23 de septiembre de 2026, establece un procedimiento especial de registro sanitario para medicamentos destinados a enfermedades raras, definidas como aquellas que afectan a una de cada 2.000 personas o menos.

El procedimiento contempla plazos de entre 60 y 180 días hábiles, según el caso, y una vigencia de cinco años para el registro sanitario.

La resolución ya se encuentra vigente.

Nuevos requisitos para la importación por uso compasivo

Mediante la Resolución N.º 396/2026, del 25 de septiembre de 2026, DINAVISA incorpora nuevos requisitos para las empresas que intervienen en la importación de medicamentos y dispositivos médicos sin registro sanitario bajo la modalidad de uso compasivo.

Entre estos requisitos se encuentra la autorización del fabricante o exportador.

La disposición también establece un plazo de respuesta de 10 días hábiles.

La resolución ya se encuentra vigente.

Registro sanitario obligatorio para bolsas de nicotina

La Resolución N.º 412/2026, del 1 de octubre de 2026, establece por primera vez una regulación específica para las bolsas de nicotina en Paraguay.

Entre sus principales disposiciones se encuentran el registro sanitario obligatorio, la prohibición de publicidad y la exigencia de envases a prueba de niños.

Asimismo, establece un contenido máximo de 16,7 mg de nicotina por bolsa.

La resolución entró en vigor el 26 de octubre de 2026.

Nuevo marco para medicamentos de terapias avanzadas

DINAVISA también establece un marco regulatorio para los medicamentos de terapias avanzadas (ATMPs), que comprende productos de terapia génica, terapia celular somática, ingeniería tisular y terapias combinadas.

La disposición establece el registro sanitario obligatorio y contempla plazos de evaluación técnica de 90 a 180 días, según el caso.

También prevé períodos de seguimiento de entre 5 y 10 años por paciente.

La resolución ya se encuentra vigente.

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Vouga Abogados fue reconocida en la edición 2027 de The Legal 500 Latin America, uno de los principales directorios internacionales del sector legal.

En esta edición, la firma obtuvo un total de 41 reconocimientos, que incluyen seis áreas de práctica posicionadas en Tier 1 y 32 distinciones individuales a integrantes de su equipo.

Áreas reconocidas en Tier 1

• Banking and Finance
• Competition and Antitrust
• Corporate and M&A
• Dispute Resolution
• Environment
• Labour and Employment

Áreas reconocidas en Tier 2

• Administrative Law
• Intellectual Property
• Tax

Estos resultados reflejan la trayectoria de Vouga Abogados, la solidez de sus distintas áreas de práctica y el compromiso de sus profesionales con la prestación de servicios legales de excelencia.

La firma agradece a sus clientes por la confianza depositada y reconoce el trabajo de todos los integrantes de su equipo que contribuyen a estos resultados.

Consulte los resultados completos

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En el marco de Octubre Rosa, es importante que las empresas conozcan las disposiciones laborales que garantizan a las trabajadoras el acceso a estudios preventivos para la detección temprana del cáncer de mama y de cuello uterino.

En Paraguay, la Ley N.º 3.803/09, modificada por la Ley N.º 6.211/18, reconoce a las trabajadoras el derecho a dos días laborables remunerados al año para realizarse estudios de Papanicolaou y mamografía.

¿Qué deben tener en cuenta las empresas?

Para gestionar adecuadamente estas licencias, los empleadores deben considerar las siguientes disposiciones:

Solicitud del permiso

La trabajadora debe solicitar la licencia con anticipación e indicar la fecha prevista para realizarse el estudio.

Coordinación de la fecha

El permiso debe gestionarse conforme al procedimiento establecido en la normativa, teniendo en cuenta la fecha propuesta y la coordinación necesaria con el empleador.

Si existe una urgencia médica que impida solicitar el permiso anticipadamente, la trabajadora deberá comunicar la situación al empleador lo antes posible.

Justificación de la ausencia

La normativa no exige que los estudios se realicen en una institución de salud específica.

Para justificar la ausencia, la trabajadora deberá presentar una constancia expedida por el centro de salud, sanatorio, hospital u otro establecimiento médico donde se haya realizado los estudios.

Revisión de los procedimientos internos

Se recomienda que las empresas revisen sus reglamentos internos y procedimientos de Recursos Humanos para verificar que contemplen adecuadamente la solicitud, autorización y justificación de estas licencias, conforme a la normativa vigente.

Esto permite establecer procedimientos claros para gestionar las ausencias, sin incorporar requisitos que limiten el ejercicio de este derecho.

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Vouga Abogados obtuvo un fallo favorable en representación de Alcogreen S.A. en el juicio contencioso-administrativo promovido contra las Resoluciones Biministeriales N.º 93/2023 y N.º 115/2023, dictadas por el Ministerio de Industria y Comercio y el Ministerio de Economía y Finanzas.

El Tribunal de Cuentas, Primera Sala, hizo lugar a la demanda, anuló la exclusión de seis columnas de destilación bajo vacío del régimen de beneficios fiscales de la entonces vigente Ley N.º 60/90 y ordenó el otorgamiento de dichos beneficios respecto de esos bienes (Acuerdo y Sentencia N.º 120 del 15 de abril de 2026, aclarado por el Acuerdo y Sentencia N.º 258 del 19 de agosto de 2026).

La Administración había excluido esos bienes invocando la “existencia de producción nacional similar”. El Tribunal consideró que esa afirmación no estaba sustentada técnicamente y que, por lo tanto, el acto carecía de motivación suficiente.

El proyecto

Alcogreen desarrolla un proyecto industrial de US$ 100 millones para la producción de etanol a partir de maíz, con una capacidad proyectada de molienda de 424.000 toneladas anuales y una producción estimada de 165 millones de litros de bioetanol por año.

El proyecto contempla la importación de bienes tecnológicos por aproximadamente US$ 30 millones. Entre ellos, seis columnas de destilación bajo vacío, valuadas en Gs. 18.552 millones (unos US$ 2,6 millones), fueron excluidas del régimen de beneficios por el acto administrativo recurrido. Se trata de equipos de tecnología especializada y patentada, diseñados para reducir el consumo energético e integrar térmicamente el proceso productivo.

El criterio del Tribunal

Con base en el art. 12 inc. e) de la Ley N.º 6715/2021 de Procedimientos Administrativos, que exige la motivación como requisito de validez del acto, el Tribunal señaló que la resolución administrativa “carece de condiciones suficientes para entenderla como sustentada en consideraciones fácticas y jurídicas suficientes para su regularidad”.

Sostuvo además que la motivación no puede limitarse a la mera enunciación de antecedentes y normas: la decisión debe ser producto de un “proceso intelectivo, demostrable y demostrado”, del que surja una postura razonable, con una “clara y razonada exposición de motivos”.

El Tribunal no afirmó que no existiera producción nacional similar. Lo que determinó fue que la Administración no había sustentado esa afirmación lo suficiente como para justificar jurídicamente la exclusión.

Por qué importa

El fallo constituye un precedente relevante para la práctica administrativa y para los proyectos de inversión en Paraguay, porque:

Reafirma la motivación como condición de regularidad del acto administrativo, y no como una mera formalidad.

Exige que las consideraciones técnicas utilizadas por la Administración sean desarrolladas y acreditadas, especialmente cuando sirven de fundamento para denegar un beneficio fiscal.

Aunque el caso fue resuelto bajo la Ley N.º 60/90, posteriormente sustituida por la Ley N.º 7.548/2025, el criterio sobre la necesidad de una motivación suficiente mantiene plena relevancia bajo el nuevo régimen de incentivos a la inversión.

La Administración puede decidir; pero cuando una decisión desfavorable se sustenta en una consideración técnica, debe demostrar en el propio acto el proceso intelectivo que conduce razonablemente a esa conclusión.

Ref: “ALCOGREEN S.A. C/ RES. BIMINISTERIAL N° 93 DEL 31/08/2023 Y RES. BIMINISTERIAL N° 115 DEL 16/10/2023 DICTADAS POR LOS MINISTERIOS DE INDUSTRIA Y COMERCIO Y MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS”. Expte. N° 576/2023.

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